Huishoudens met schulden van $ 50 miljard schulden

Bedrijven hebben de afgelopen decennia getracht het juiste bedrag aan schulden te vinden om hun balans te behouden. Net genoeg schuld is een goede zaak - het kan de winst per aandeel verhogen (omdat er minder aandelen moeten worden uitgegeven) en de rente op schulden kan een belastingbeten helpen verminderen. Maar te veel schuld kan heel eng zijn als de economie naar het zuiden gaat.

Waarom is een slechte economie zo gevaarlijk voor bedrijven met buitensporige schuldenlasten? Net als individuen die persoonlijke leningen afbetalen, zijn bedrijven met hoge bedragen aan schulden verplicht om vaste leningen af ​​te lossen. Als Bob studieleningen heeft om zijn vruchten af ​​te werpen, moet hij zijn betaling elke maand doen, zelfs als hij zijn baan verliest. Als de economie ineenstort, moeten bedrijven nog steeds hun lening betalen, ook al brengen ze minder geld binnen.

GM (NYSE: GM) richtte zich gedurende tientallen jaren ongeveer op dezelfde mix tussen schulden en aandelen, maar Toen de economische crisis van 2008 toesloeg, werd de schuldenlast van het bedrijf plotseling teveel om te beheren en de eerbiedwaardige autofabrikant moest failliet gaan.

In reactie op de economische crisis van 2008 probeerden veel bedrijven hun schuldenlast in te krimpen voor angst voor een nieuwe recessie. Maar omdat die crisis uit het zicht is verdwenen, zijn bedrijven weer zelfgenoegzaam geworden en hebben ze de schuld opgestapeld alsof 2008 nooit is gebeurd.

De grootste schuldenaren houden zich meestal bezig met financiële diensten. Het lijkt misschien eng dat bedrijven als Bank of America (NYSE: BAC) , JP Morgan (NYSE: JPM) en Citigroup (NYSE: C) elk een carry hebben meer dan $ 300 miljard aan langlopende schulden, maar deze banken zijn in werkelijkheid veel gezonder dan een paar jaar geleden. Nieuwe regelgeving heeft hen gedwongen om veel meer contanten aan te houden dan voorheen, en de kans op een nieuwe meltdown voor hen is veel minder waarschijnlijk dan in 2008.

Maar hoe zit het met niet-financiële bedrijven? Omdat er geen toezichthouders zijn om hun balans te bewaken, zouden ze dan te veel risico lopen voor deze onzekere economische tijden? Misschien misschien niet. Maar beleggers willen misschien deze bedrijven ontlopen - tenminste totdat we zeker weten dat de economie van de Verenigde Staten niet in een recessie is beland.

Een handvol niet-financiële bedrijven heeft meer dan 20 miljard dollar aan langlopende schulden.

Hier zijn vijf bedrijven met de grootste schuldenlast in de S & P 500. Als de economie in de komende kwartalen en jaren inzakt, is hun hoge schuld schuldbelastingen kunnen toxisch blijken te zijn.

1. GE (NYSE: GE)

Een hoog schuldenniveau was in 2008 rampzalig voor GE, omdat de GE Capital divisie van het bedrijf plotseling geen reddingslijn meer had toen de instorting van Lehman Bros. voor chaos zorgde op de financiële markten. GE vertrouwt op overnight-banktransacties om een ​​deel van haar schuld terug te verdienen.

Toen zag GE zijn aandelen dalen van $ 25 in de zomer van 2008 tot slechts $ 6 begin 2009. Zou de bliksem twee keer kunnen duren? Misschien niet tot zulke extreme niveaus, maar het is weinig troost voor investeerders dat GE nog altijd ongeveer $ 3 aan schulden in zijn boeken heeft voor elke dollar aan eigen vermogen. Een diepe economische bezuiniging zou deze balans weer in de schijnwerpers brengen.

2. Ford (NYSE: F)

Deze automaker wist in 2008 faillissement te voorkomen door een beetje vooruitziend te zijn. Het verkocht veel activa in de voorgaande 24 maanden, wat hielp geld in te zamelen om elke dreigende schuldencrisis te compenseren.

Hoewel de huidige schuldenlast van Ford met een waarde van $ 100 miljard eng lijkt, heeft de autofabrikant feitelijk cashniveaus opgebouwd en schulden afbetaald die naar verwachting op zeer korte termijn zouden komen. Als gevolg hiervan kon Ford een flinke economische vertraging aan, zonder de angst voor faillissementen op te wekken. Maar het is best niet te lang een vertraging. Als een dergelijke vertraging enkele jaren aanhoudt, zou Ford de uitgaven moeten verlagen om geld op te nemen, waardoor het in het nadeel is van beter gekapitaliseerde rivalen.

# - ad_banner_2- # 3. AIG (NYSE: AIG)

Het grootste risico voor dit bedrijf is niet alleen een diepe economische terugval, maar ook andere onvoorziene gebeurtenissen waardoor het bedrijf veel geld zou moeten uitgeven aan het betalen van verzekeringsclaims van mensen, zoals milieuproblemen. Met een schuldenlast van $ 85 miljard in zijn boeken, zou deze verzekeraar slecht uitgerust zijn om op te raken en nieuw kapitaal op te halen via de aandelenmarkt.

4. American Express (NYSE: AXP)

AmEx leed in 2008 aan een GE-achtige blauwe plek, aangezien de aandelen in de zomer van 2008 tot het voorjaar van 2009 met 80% zijn gedaald. Vrees dat een langdurige economische crisis ertoe zou leiden dat het bedrijf instorting onder zijn schuldenlast domineerde de krantenkoppen, hoewel de bezorgdheid ongegrond bleek. AmEx wist nog steeds $ 4,6 miljard aan vrije kasstroom te genereren in 2009, 20% onder het niveau van 2008. De vrije kasstroom herstelde zich vorig jaar tot $ 7,5 miljard. Het zou echt een slechte economische schok vergen om de door schulden belegde balans van AmEx opnieuw een probleem te laten worden.

Verizon (NYSE: VZ))

Deze twee moeten samen worden gegroepeerd omdat ze zeer vergelijkbare bedrijfsmodellen hebben. Elk heeft een dalende vaste lijn en een snelgroeiend draadloos bedrijf. Het zou een nog snellere afname in de vaste lijn betekenen, of een totale prijzenoorlog in de draadloze handel, voor beleggers om zich op de balans te fixeren. Meer dan waarschijnlijk zullen beide bedrijven doorgaan met hun huidige trajecten - ongeacht de gezondheidstoestand van de economie - waardoor hun respectieve managementteams ruim de tijd krijgen om hun balansen aan te passen aan nieuwe realiteiten. Het investeringsantwoord: Hoe zit het met uw portfolio? Misschien wilt u al uw beleggingen bekijken om te zien hoeveel schulden zij hebben. Als u op zoek bent naar kandidaten om te verkopen, dan moeten de aandelen met de meeste schuld bovenaan uw lijst staan ​​- tenminste totdat duidelijk wordt dat de economie niet terug in recessie gaat. Tot dan op zoek naar bedrijven met een lage schuldenlast. Aangezien lage schuldbetalingen een kleinere impact hebben op de winst, zijn deze bedrijven veiliger in tijden van economische problemen en minder volatiel.

Foto's met dank aan Flickr.