Waarschijnlijk Fiscale klif-uitkomsten: Handicapping the Fiscal Cliff

Als we over de Fiscal Cliff gaan, kunnen er veel dingen gebeuren - $ 607 miljard aan beleidswijzigingen die leiden tot een tekortreductie, om precies te zijn.

Terwijl veel van hen hoogstwaarschijnlijk niet zullen gebeuren, zullen anderen dat onvermijdelijk doen - hier is Onze site bezig met wat er op het spel staat, het politieke landschap en een aantal waarschijnlijke waarschijnlijke uitkomsten op basis van de cijfers.

Zie ook: Infographic - Wat is de Fiscal Cliff en hoe kan dit de economie beïnvloeden?

De politiek achter de fiscale klif

De Titanen vechten op de berg Olympus; Het Congres en de president hameren op een akkoord over de toekomstige koers van de Republiek. Allen zijn het erover eens dat het lenen van 40 cent van elke dollar die de overheid uitgeeft, niet zal werken. En de Federal Reserve kan de geldhoeveelheid niet voor altijd via kwalitatieve versoepelingsmaatregelen verraden.

Maar macht is verdeeld: de Democraten (en hun kiesdistricten) hebben het Witte Huis en de Senaat. De Republikeinen (en hun kiesdistricten) hebben het Huis van Afgevaardigden, vanwaar alle inkomstenrekeningen moeten zijn ontstaan. Elke kant kan ideeën van anderen blokkeren. Maar als iedereen alles blokkeert en geen deal kan bereiken, kijken we volgens het Congressional Budget Office naar een vervelende recessie in 2013. Figuur een daling van het BBP met 2,9 procent in de eerste zes maanden, een daling van 0,5 procent over het hele jaar, werkloosheid terug tot 9 procent plus, honden en katten die samen leven, en massahysterie.

Niemand wil dat. Nou, tenzij ze denken dat ze de schuld van de andere partij kunnen pinnen. Maar iedereen die dat spel speelt, is een gevestigde speler en het risico bestaat dat hij in het midden van de stad wordt weggevaagd als de stemming tijdens de verkiezingen van 2014 een anti-zittend persoon wordt, in plaats van een anti-obstructionist.

Verder zou het hele punt van de Budget Control Act van 2011 zijn om een ​​tekortreductie te veroorzaken. Maar als het CBO goed is en er vroeg in het jaar een recessie van 2,9 procent is (Moody's pint het op 2,8 procent met 9,2 procent werkloosheid aan het einde van het jaar), dan alleen al zal dit de verslechtering van het tekort verergeren. En ervoor zorgen dat veel Congresleden na de tussentijd werkloos zijn.

Waarschijnlijke deals komen in 2013

Dus een deal die ze zullen maken. Politiek is natuurlijk de kunst van het mogelijke. Dus wat voor soort deals zijn waarschijnlijk?

• Er zal waarschijnlijk een marginale verhoging van de inkomstenbelasting zijn op rijke Amerikanen.

Democraten zullen niet weglopen zonder een overwinning op dit punt. De GOP zal moeten wijken. De vloer zal hoger zijn dan de $ 200.000 per jaar die de regering-Obama vraagt. De hoogte van $ 200k tot $ 250k voor de belastingverhoging zal te veel eigenaren van kleine bedrijven en machtsparen mobiliseren. Ja, veel republikeinen hebben een "belofte" getekend om zich tegen te verzetten ieder belastingverhogingen. Maar het risico om te worden beschuldigd van obstructie, op dezelfde manier Newt Gingrich werd beschuldigd van obstructie in Clinton's 2^nd termijn, zal uiteindelijk worden beschouwd als een groter gevaar dan woede van de getroffen kiezers. Obama bezit de bullebak preekstoel, en beide partijen kunnen de overwinning verklaren met een belastingverhoging die van kracht is op mensen met inkomens van meer dan $ 500.000 of zo. Het is mogelijk dat de belastingverhoging wordt vermomd als een eliminatie van mazen. Val er niet voor.

• President Obama zal de zijne waarschijnlijk niet krijgen voorgestelde plafond voor liefdadigheidsintresten.

Genoeg gezegd.

• Het leger zal waarschijnlijk worden gestript - op een slechte manier.

Het militaire industriële complex heeft krachtige vrienden in het Congres en we zullen domme bases uit gewoonte behouden, en we zullen doorgaan met het maken van wapens die meer geschikt zijn voor de laatste oorlog dan de volgende. Trainingsbudgetten en reserveonderdelenbegrotingen die nodig zijn om ons bestaande wagenpark, niet-glamoureuze wapens te behouden en anderszins te voorkomen dat de force-vorm een ​​papieren tijger wordt, hebben geen krachtige voorstanders. We vergeten altijd de lessen van Corrigedor en Task Force Smith. 'Dat was ooit zo.

• We zullen waarschijnlijk ook grote bedragen blijven investeren in 'groene initiatieven'.

Zoals biobrandstoffen voor marineschepen die bijvoorbeeld 26 dollar per gallon kosten, in plaats van binnenlandse energiebronnen te ontwikkelen.

• De Bush Tax Cut-tarieven worden waarschijnlijk verlengd voor degenen die minder dan $ 250.000 per jaar verdienen.

Ja, demonen demoniseerden hen voor een decennium door te zeggen dat de rijken ten koste van de middenklasse profiteerden. Nu ondertekenen zelfs de Democraten een verlenging. Blijkbaar hebben ze uiteindelijk toch de middenklasse ten goede gekomen. Laaghangend fruit. Ze worden verlengd.

• De hypotheekrenteaftrekDagen worden waarschijnlijk genummerd.

Ten minste zoals momenteel gestructureerd. Het kan het jaar overleven, maar zal uiteindelijk sterk worden aangepast of gesloopt. Het is inefficiënt, het doet niet veel om de eigenwoningbezitstarieven uit te breiden, en het kost $ 53.590 per huiseigenaar die het maakt. Ja, het heeft een aantal krachtige lobby's erachter. Maar er zijn andere, effectievere manieren om dezelfde beleidsresultaten te bereiken. Kijk voor een vermindering van het bedrag van de hoofdsom die in aanmerking komt voor de renteaftrek - van $ 1 miljoen tot iets dat dichter bij de $ 500.000 ligt. Dit is een goede zaak. Huurders zouden huiseigenaren niet meer moeten subsidiëren dan ze al doen, en huiseigenaren blijven profiteren van de vrijstelling van $ 250.000 op meerwaarden. Dat is een half miljoen voor gehuwde paren.Als je ondertussen huur koopt en activa koopt om te verkopen met pensioen, wordt je genageld voor de volledige meerwaarde. Dit lijkt niet eerlijk. Ja, 68 procent van de Amerikanen is tegen de intrekking van de hypotheekrenteaftrek. Maar we zagen allemaal het grootse Stanford-experiment dat de presidentsverkiezingen van 2012 waren: een groot aantal Amerikanen steunt met plezier het gooien van iedereen die zij als rijkaard beschouwen dan onder de bus.

• Het hoogste langetermijnwinstpercentage zal waarschijnlijk oplopen tot 20 procent.

Omarm de (je raadt het al - waarschijnlijk) de realiteit.

• De gunstige fiscale behandeling van dividendinkomsten?

Het is waarschijnlijk een tijdje weg. Amerikanen zijn niet sympathiek tegenover de dubbele belastingplicht van C-aandeelhouders. Het is waar dat ze het niet begrijpen. Maar ze zijn hoe dan ook niet sympathiek.

• De alternatieve minimale belastingfixatie zal waarschijnlijk tijdelijk worden doorgegeven.

Als de AMT-fix niet wordt doorgegeven, zou het aantal belastingplichtigen dat onderworpen is aan de alternatieve minimumbelasting stijgen van 4 miljoen naar 31 miljoen. Dat betekent fakkels en hooivorken in het midden - vooral in rijkere districten.

• De 'Doc fix' zal waarschijnlijk worden verlengd.

Nogmaals, dit is een kwestie van viscerale fakkel en hooivork. Geen van beide partijen wil de kosten van Medicare eerlijk behandelen. Maar beide willen dat het probleem iets langer weggaat. Verlengd om de ergste redenen.

• De loonbelasting vakantie zal waarschijnlijk worden beëindigd.

Ja, het kost meteen elke werkende stijve in Amerika 2 procent van zijn koopkracht, meteen. Stel je voor een daling van 2 procent in de detailhandel. Ugh. Maar de Social Security Administration is niet bestand tegen een aanval op haar actuariële basis voor onbepaalde tijd. De voordelen kosten wat ze kosten, en zelfs politici weten dat ze daar niet omheen kunnen komen met rook en spiegels. Werknemers krijgen 6,2 procent van hun loonstortingen ingehouden in plaats van slechts 4,2 procent.

• Betaalbare zorgwetgeving zal waarschijnlijk doorgaan.

Dat betekent een additionele vermogenswinstbelasting van 3,9 procent, bovenop de nieuwe belastingtarieven van 20 procent. Er zal nog eens 0,9 procent worden ingehouden door Amerikanen met een hoger inkomen om te betalen voor ObamaCare-kosten. De Republikeinen zouden ze graag willen intrekken, maar het is al wet en ze hebben niet de stemmen om het te stoppen. Dems zullen het symbolische punt van hun kenmerkende wetgeving niet willen opgeven.

Dat is de fiscale kant van de vergelijking. Dat laat nog steeds een aanzienlijke reeks voorgestelde bezuinigingen na. Maar de kans is groot dat als beide partijen tot een compromis komen over het belastingbeleid, ze de overwinning zullen aankondigen en minstens de zwaardere beslagbepalingen zullen omzeilen.

Wat zegt een analist en hoe zouden markten reageren?

Moody's handelt deze halverwege oplossing met een waarschijnlijkheid van 55 procent - verreweg de meest waarschijnlijke van de drie scenario's, en dat klinkt goed. PIMCO is ook op zoek naar een oplossing van halve maten. Het is een fiscale hobbel, om zeker te zijn, maar niet de klif die sommigen vrezen.

De aandelenmarkt vindt dit ook slecht nieuws. Dat is de reden waarom aandelen zo sterk daalden in de dagen direct na de verkiezingen. Ze begrijpen het basisconcept van belastingkapitalisatie. Belast een asset meer, en het is minder waard op de markt. Aandelenkoersen pasten zich aan hun nieuwe lagere waardering na belasting aan in een omgeving met dubbele belasting. Ja, er zijn mensen die zullen proberen de post-verkiezingsbeurzen af ​​te wijzen van Griekenland. Echt, Griekenland was net zo goed een basketcase voor de verkiezingen als daarna. En toch hielden de aandelen stand totdat Obama won en de hoop dat de Republikeinen die de Senaat heroverden werden vernietigd.

• Zie ook: Infographic - Wat is de Fiscal Cliff en hoe kan dit de economie beïnvloeden?

Disclaimer: De meningen en aanbevelingen in dit stuk worden bewaard door de individuele bijdrager en weerspiegelen niet de mening van Investmentmatome