Wat is een beloptie?

Bel opties. Ze verschijnen in films en tv-programma's. Medewerkers ontvangen soms oproepopties wanneer ze lid worden van een bedrijf. Ze zijn opwindend. Wanneer een aandeel stijgt, gaan de call-opties aanzienlijk omhoog. Wanneer mensen over opties praten, bedoelen ze meestal oproepen, hoewel ze een van de twee gewone vanille-smaken zijn in de handel in opties, samen met puts.

Bel opties

De basisvraag in een handel in opties is deze: wat is een aandeel op een later tijdstip waard? Er zijn slechts twee antwoorden: meer of minder.

Het kopen van een call-optie is een gok op "meer." Het verkopen van een call-optie is een gok op "minder".

Dit artikel geeft voorbeelden van de voordelen en nadelen van het kopen en verkopen van oproepen, en hoe dat zich verhoudt tot het rechtstreeks bezitten van een aandeel.

Een call-optie is een contract dat de eigenaar het recht, maar niet de plicht geeft om binnen een bepaalde periode (of 'expiration') een specifieke voorraad tegen een vooraf vastgestelde prijs (de 'uitoefenprijs') in te roepen of te kopen.. Voor dat privilege betaalt de koper van de oproep een "premium" per aandeel aan de verkoper van de oproep.

Elk contract vertegenwoordigt 100 aandelen van de "onderliggende" aandelen of de aandelen waarop de optie is gebaseerd. Beleggers hoeven niet de onderliggende aandelen te bezitten om een ​​oproep te kopen of verkopen.

Bij expiratie is de call waardeloos als de koers lager is dan de uitoefenprijs.

Als de aandelenkoers hoger is dan de strike, is de call geld waard. In deze situatie is de waarde van de oproep gelijk aan de aandelenprijs minus de uitoefenprijs maal 100, omdat elk contract 100 aandelen vertegenwoordigt.

Een call-optie kopen

Het kopen van een call-optie lijkt veel op inzetten. Traders kunnen van tevoren een relatief klein bedrag betalen om gedurende een beperkte tijd van een groter aantal aandelen te genieten dan ze met hetzelfde geld zouden kunnen kopen. Callkopers verwachten over het algemeen dat de onderliggende aandelen aanzienlijk stijgen en dat een call een grotere potentiële winst oplevert dan rechtstreeks eigenaar van de aandelen.

Als het aandeel vóór de vervaldatum boven de uitoefenprijs stijgt, wordt de optie als "in the money" beschouwd. De koper heeft dan twee keuzes. Ten eerste kon de koper telefoontje de voorraad van de verkoper van de bel, de optie uit te oefenen en de uitoefenprijs te betalen. De koper neemt de eigendom van de aandelen en kan deze blijven houden of verkopen op de markt en de winst realiseren. Ten tweede kan de koper de optie vóór expiratie verkopen en de winst nemen.

Als de aandelen bij de vervaldatum op de uitoefenprijs blijven of lager, is de call "uit het geld". De belverkoper houdt vervolgens de premie voor de call terwijl de koper de volledige investering verliest.

Laten we een voorbeeld bekijken. XYZ handelt voor $ 50 per aandeel. Oproepen met een uitoefenprijs van $ 50 zijn beschikbaar voor $ 5 per contract en verlopen over zes maanden. In totaal kost een oproep $ 500 (1 oproep x $ 5 x 100 aandelen).

De onderstaande grafiek toont de winst van de koper op de call bij expiratie met de aandelen tegen verschillende prijzen.

Omdat één contract 100 aandelen vertegenwoordigt, neemt de totale waarde van de optie toe met $ 100 voor elke toename van $ 1 in de aandelen boven de uitoefenprijs.

Het break-even punt - waarboven de optie begint geld te verdienen - is $ 55 per aandeel. Dat is de uitoefenprijs plus de kosten van de oproep. Als de aandelen bij een vervaldatum tussen $ 50 en $ 55 worden gesloten, zou de koper een deel van de initiële investering terug verdienen, maar de optie toont geen nettowinst. Als de aandelen onder de uitoefenprijs bij expiratie eindigen, wordt de optie waardeloos. Vervolgens worden flatlines voor optiewaarden bereikt, waardoor het maximale verlies van de belegger wordt afgetopt bij de eerste investering van $ 500.

Verkoop een oproepoptie

Belverkopers zijn verplicht om de onderliggende voorraad te verkopen tegen de uitoefenprijs tot aan de vervaldatum. De verkoper van de bel moet een van deze drie dingen hebben: de voorraad, voldoende contanten om de aandelen te kopen of de margecapaciteit om de aandelen aan de call-koper te leveren. Call-sellers verwachten over het algemeen dat de prijs van de onderliggende aandelen gelijk blijft of lager.

Als de aandelen bij expiratie boven de uitoefenprijs worden gesloten, wordt de optie geacht in het geld te zijn en zal worden uitgeoefend. De belverkoper moet de voorraad bij de aanslag leveren en contant ontvangen voor de verkoop.

Als de aandelen tegen de uitoefenprijs blijven of onder de expiratie vallen, wordt de calloptie meestal niet uitgeoefend en houdt de callverkoper de volledige premie. Maar in zeldzame gevallen kan de call-koper nog steeds besluiten om de optie uit te oefenen, zodat de voorraad moet worden geleverd. Deze situatie komt echter de belverkoper ten goede, aangezien de voorraad goedkoper zou zijn dan de uitoefenprijs ervoor.

Laten we een voorbeeld bekijken. XYZ handelt voor $ 50 per aandeel. Oproepen met een uitoefenprijs van $ 50 kunnen worden verkocht voor $ 5 per contract en verlopen over zes maanden. In totaal wordt één call verkocht voor $ 500 (1 call x $ 5 x 100 shares).

De onderstaande grafiek toont de winst van de verkoper op de call bij expiratie met de aandelen tegen verschillende prijzen.

Aangezien elk contract 100 aandelen vertegenwoordigt, stijgen de kosten van de optie voor de verkoper met elke $ 1 in de voorraad boven de uitoefenprijs met $ 100. Het break-even punt is $ 55 per aandeel, of de uitoefenprijs plus de kosten van de call. Boven dat punt begint de belverkoper over het algemeen geld te verliezen en zijn de potentiële verliezen niet beperkt. Als de aandelen bij een vervaldatum tussen $ 50 en $ 55 worden gesloten, behoudt de verkoper een deel van de premie, maar niet alle.Als de aandelen onder de uitoefenprijs bij expiratie eindigen, vlakt de optiewaarde af, waardoor de maximale winst van de belegger op de volledige premie of $ 500 wordt gekort.

»Wilt u aan de slag gaan? Vergelijk de beste brokers voor handel in opties

Oproepen versus het bezit van de aandelen

Het kopen van call-opties kan aantrekkelijk zijn als een belegger denkt dat een aandeel in stijgende lijn is. Het is een van de twee belangrijkste manieren om te wedden op de stijging van een aandeel. De andere manier is door de aandelen rechtstreeks te bezitten. Aankopen kunnen winstgevender zijn dan het bezit van aandelen.

Laten we een voorbeeld bekijken om de uitkomsten voor investeerders van de twee callstrategieën te vergelijken met het rechtstreeks bezitten van de aandelen.

XYZ-aandelen worden verhandeld tegen $ 50 per aandeel. Belopties met een uitoefenprijs van $ 50 die over zes maanden verloopt, kosten $ 5 per contract. De belegger heeft $ 500 in contanten, wat de aankoop van 10 aandelen van de $ 50 aandelen of één call-contract zou toelaten. Elk optiecontract vertegenwoordigt 100 aandelen, dus 1 contract x $ 5 x 100 = $ 500.

Hier leest u hoe het uitbetalingsprofiel eruitziet voor expiratie voor aandeelhouders, callkopers en belverkopers.

Beurskoers bij expiratie	Prijsbeweging	Aandeelhouders winst / verlies	Bel winst / verlies koper	Bel de winst / het verlies van de verkoper
$70	+40%	$200	$1,500	-$1,500
$65	+30%	$150	$1,000	-$1,000
$60	+20%	$100	$500	-$500
$55	+10%	$50	0	$0
$50	0%	$0	-$500	$500
$45	-10%	-$50	-$500	$500
$40	-20%	-$100	-$500	$500
$35	-30%	-$150	-$500	$500
$30	-40%	-$200	-$500	$500
klein; lettertype dikte: normaal; "> Veronderstelt geen transactiekosten

De aantrekkingskracht om gesprekken te kopen ligt voor de hand. Als de aandelen met 40% stijgen en $ 200 verdienen, vergroten de opties die winst naar $ 1.500. Als de aandelenkoers aanzienlijk stijgt, biedt het kopen van een call-optie veel betere winsten dan het bezitten van de aandelen. Om een ​​nettowinst op de optie te realiseren, moet het aandeel ruim boven de uitoefenprijs bewegen, voldoende om de premie te compenseren die aan de belverkoper wordt betaald. In het bovenstaande voorbeeld breekt de call zelfs bij $ 55 per aandeel.

De volledige investering kan echter verloren gaan als de aandelen niet door expiratie boven de uitoefenprijs uitkomen. Het verlies van een oproepkoper wordt beperkt tot de initiële investering, zoals in het geval van aandeelhouders, die niet meer geld kunnen verliezen dan ze hebben geïnvesteerd. In dit voorbeeld verliest de call-koper nooit meer dan $ 500, ongeacht hoe laag de voorraad daalt.

Omgekeerd, terwijl het bezit van de aandelen direct minder winstgevend is, kan de belegger onbeperkt wachten tot de aandelenkoersen stijgen. Dat is een aanzienlijk voordeel ten opzichte van opties, waarvan de levensduur op een specifieke datum in de toekomst afloopt. Met opties moet je niet alleen de richting van het aandeel voorspellen, maar je moet ook de timing goed krijgen.

Ten slotte, belverkopers zijn onbeperkt aansprakelijk voor de duur van het belcontract. Hoogstens kunnen de callverkopers de premie ontvangen - $ 500 - maar ze moeten de voorraad tegen de uitoefenprijs kunnen leveren als de voorraad door de koper wordt gebeld. Potentiële verliezen zijn theoretisch oneindig als de aandelenkoers blijft stijgen, zodat verkopers van beloningen meer geld zouden kunnen verliezen dan ze van hun oorspronkelijke positie ontvingen.

Call-selling kan soms onvoorspelbaar zijn, maar er is een populaire en relatief veilige manier om dit via gedekte gesprekken te doen.

" MEER: Hoe aandelen te kopen

Meer calloptiestrategieën

Belopties zijn populair omdat ze beleggers meer manieren bieden om te investeren. De grootste aantrekkingskracht is dat ze de effecten van voorraadbewegingen vergroten, zoals de bovenstaande tabel aangeeft. Maar opties hebben veel andere toepassingen voor geavanceerde beleggers. Ze bieden beleggers ook de mogelijkheid om:

Beperk het nemen van risico's, terwijl u een meerwaarde genereert. Opties worden vaak als riskant beschouwd, maar ze kunnen ook worden gebruikt om het risico te beperken. Een investeerder die wil profiteren van de opkomst van de XYZ-aandelen, kan bijvoorbeeld slechts één call-contract kopen en het totale nadeel beperken tot $ 500, terwijl voor een vergelijkbare winst de veel grotere investering van een aandeelhouder volledig in gevaar zou zijn. Beide strategieën hebben een vergelijkbare uitbetaling, maar de call beperkt potentiële verliezen.

Genereer inkomsten uit de premie.Beleggers kunnen call-opties verkopen om inkomsten te genereren, en het is een redelijke benadering als dit met mate wordt gedaan, bijvoorbeeld via een veilige tradingstrategie zoals gedekte calls. Zelfs op aandelen met een lage volatiliteit en hoge kwaliteit, konden beleggers hun rendement op jaarbasis zien in de low-teens. Het is een aantrekkelijk vooruitzicht, vooral in een vlakke of licht dalende markt, waar de aandelen waarschijnlijk niet worden gebeld.

Realiseer aantrekkelijke verkoopprijzen voor hun aandelen. Sommige beleggers gebruiken call-opties om betere verkoopprijzen op hun aandelen te realiseren. Ze kunnen oproepen verkopen op een aandeel dat ze willen verkopen, dat is te goedkoop voor de huidige prijs. Als de prijs stijgt boven de staking van de oproep, kunnen ze de aandelen verkopen en de premie opnemen als bonus bij hun verkoop. Als de voorraad onder de strike blijft, kunnen ze de premie behouden en de strategie opnieuw proberen.

James F. Royal, Ph.D., is een stafchrijver bij Investmentmatome, een website voor persoonlijke financiën. E-mail: [email protected]. Twitter: @JimRoyalPhD.