Beste inspanningen Definitie & voorbeeld |

Wat het is:

Best effort is een juridische overeenkomst tussen een effectenbeheerder (meestal een investeringsbank) en een effectenuitgever, waarbij de verzekeraar ermee instemt om zo veel mogelijk zijn best te doen om zoveel mogelijk effecten van de emittent aan het publiek te verkopen.

Hoe het werkt (voorbeeld):

A inspanningsovereenkomst garandeert niet dat alle effecten in de uitgifte moeten worden verkocht. Een emittent en een underwriter komen een minimumverkoopniveau overeen en zodra het minimum is bereikt, is de verzekeraar niet verantwoordelijk voor niet-verkochte effecten.

Laten we aannemen dat het bedrijf XYZ van plan is om naar het publiek te gaan en het een investeringsbank inhuurt om hun underwriter te worden en het aanbod te regelen. Het is de taak van de investeringsbank als underwriter om de best mogelijke prijs te krijgen voor de uitgegeven aandelen en zoveel mogelijk te verkopen.

Underwriters bepalen de beste prijs en de beste omvang van een aanbieding door hun aanbod aan institutionele beleggers te presenteren - dit worden roadshows genoemd. De verzekerde beschouwt deze blijken van belangstelling vervolgens wanneer hij de emittent adviseert over een passende aanbiedingsmaat en prijs.

In een inspanningsovereenkomst handelt de verzekeraar ook de feitelijke verkoop van de effecten af. Soms vormt de underwriter een syndicaat en schakelt de hulp van andere banken in om het probleem te helpen verkopen - het verhogen van de verkoopinspanningen achter het probleem en het verminderen van de druk op elke bank om aan zijn klantenbestand te verkopen.

SEC Rule 10b-9 en Regulation S-K vereisen dat verzekeraars een best effort-overeenkomst openbaar maken in het prospectus van de uitgevende instelling, en hoe lang het aanbod open is. Als de verzekeraars hebben toegezegd een minimumaantal effecten te verkopen, moet ook dit in het prospectus worden vermeld. Bovendien vereist Rule 15c2-4 dat verzekeraars de opbrengsten van een best-effort-aanbieding deponeren op een geblokkeerde rekening of een speciale bankrekening totdat de emittent en de underwriter vaststellen dat aan alle vereisten van de underwriter is voldaan.

Waarom het belangrijk is:

In een inspanningsovereenkomst weet de uitgevende instelling niet alleen het exacte bedrag aan geïnvesteerd kapitaal totdat het aanbod wordt gesloten, maar de uitgevende instelling draagt ​​het risico om onvoldoende effecten te verkopen om het gewenste kapitaal te verkrijgen. Dit verspilt niet alleen geld aan acceptatie- en indieningskosten, het laat de emittent met dezelfde behoefte aan contanten die de verkoop van de effecten in de eerste plaats heeft veroorzaakt.

Aanbiedingen voor beste inspanningen zijn doorgaans langer open dan aanbiedingen met vaste toezeggingen - meer tijd reserveren voor mogelijk negatief nieuws of gebeurtenissen die het aanbod te duur lijken te maken, verergeren deze risico's.

Het aanbod aan de beste inspanningen wordt als risicovoller beschouwd dan een vast aanbod van de meeste analisten en beleggers - soms te riskant.