Principal-Only STRIPS Definition & Example |

What it is:

Principal-only STRIPS zijn synthetische zero-coupon-obligaties die zijn gebaseerd op de belangrijkste component van schatkistpapier.

Hoe het werkt (voorbeeld):

STRIPS staat voor afzonderlijke handel van geregistreerde rente en hoofdsom van effecten. Het zijn effecten die de afzonderlijke rente- en hoofdcomponenten van schatkistpapier vertegenwoordigen. Het Amerikaanse ministerie van Financiën heeft het STRIPS-programma in februari 1985 gecreëerd. Hoewel STRIPS als schatkistinstrumenten worden beschouwd, zijn het niet echt schatkistpapier. Het zijn synthetische zero-coupon-obligaties. Een nulcouponobligatie is een bedrijfsobligatie die geen periodieke rentebetalingen doet, maar wordt verkocht met een grote korting ten opzichte van de nominale waarde. De koper van de obligatie ontvangt het rendement door de geleidelijke waardering van het effect, die wordt terugbetaald tegen nominale waarde op een bepaalde vervaldatum.

In wezen worden STRIPS gecreëerd wanneer een financiële instelling een T-Note of T- inkoopt. Obligatie en zet vervolgens elke rente en hoofdsombetaling om in een afzonderlijke zekerheid (dwz het "ript" de rente- en hoofdbetalingen). Deze nieuwe effecten worden verkocht als zero-coupon obligaties met looptijden die overeenkomen met de timing van elke specifieke rentebetaling.

Beschouw bijvoorbeeld een zevenjaars schatkistbiljet. De note bestaat uit 14 rentebetalingen en één hoofdsom die op de vervaldag verschuldigd is. Een financiële instelling kan deze beveiliging nemen en 15 STRIPS creëren: één STRIP voor alleen rente voor elk van de 14 rentebetalingen en één STRIP voor alleen de hoofdsom voor de hoofdaflossing. Elke STRIPS heeft een eigen CUSIP-nummer en wordt met een grote korting verkocht; de effecten nemen elk jaar in waarde toe totdat ze hun nominale waarde bereiken. Een financiële instelling kan bijvoorbeeld een STRIPS die een van de $ 500 rentebetalingen van een zevenjarige schatkist vertegenwoordigt, aan een belegger verkopen voor $ 200. Naarmate de rentebetaling van de note nadert, neemt de waarde van de corresponderende STRIPS toe, en komt uiteindelijk uit op $ 500. De Schatkist geeft geen zero-coupon effecten uit met looptijden langer dan 26 weken, dus STRIPS vult de leegte. Beleggers kunnen alleen rechtstreeks STRIPS van de Amerikaanse schatkist niet kopen; integendeel, financiële instellingen creëren en verkopen ze. (De Amerikaanse schatkist maakt het STRIPS-programma echter levensvatbaar door de fysieke mechanica van het loskoppelen van de rente- en hoofdbetalingen mogelijk te maken.)

Waarom het ertoe doet:

Institutionele beleggers vormen het grootste deel van de markt voor STRIPS, maar individuele beleggers kunnen STRIPS ook gemakkelijk kopen en verhandelen door contact op te nemen met een makelaar / dealer. Veel beleggers houden STRIPS via beleggingsfondsen. Principal-only STRIPS kunnen uitstekende investeringen zijn voor beleggers die vooral op hun hoede zijn voor risico's of specifieke betalingen op specifieke data in de toekomst nodig hebben. Ze zijn ook goed voor belastinggerelateerde accounts zoals IRA's. Er zijn echter factoren die de belegger in overweging moet nemen voordat hij belegt. Ten eerste dragen STRIPS die alleen voor de principal zijn weinig oproeprisico of een wanbetalingsrisico, maar wel renterisico's, wat betekent dat wanneer de rentevoeten stijgen, de STRIPS-prijzen alleen voor de hoofdsom zijn. vallen, en vice versa. Gelukkig dalen in principe de STRIPS-prijzen die alleen voor de hoofdrente gelden, minder dan andere obligaties. Dus, met hun vrijwel gegarandeerde terugbetaling, maken STRIPS die alleen voor principal gelden uitstekende defensieve plays in een onzekere markt. Ten tweede neemt de inflatie een grotere hap uit van alleen-STRIPS-rendementen dan van risicovollere maar hoger renderende vastrentende effecten. Wijzigingen in de inflatieverwachtingen of de mate van onzekerheid over inflatie kunnen dus de STRIPS-prijzen van de principal alleen echt beïnvloeden.